我们买香港储蓄险都知道收益6.5%，但是大家似乎都忽略了这些收益到底是怎么来的。
今天我们就给大家拆解香港储蓄险的收益结构，让你拿到任意一份港险计划书都能轻松掌握收益“密码”。
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01
香港储蓄险有哪些
在分析香港储蓄险的收益来源之前，我们先搞清目前的产品分类。
目前市场的主流产品分为两部分：低保证高分红和高保证低分红！
1.低保证、高分红（市场绝对主流）
目前绝大多数香港储蓄险都属于这一类型。
它们最大的特点，就是保证收益并不高，但长期预期收益非常突出。
我们以5年交，一共投入25万美元为例子看看：
我们看到目前主流产品30年保证收益基本在25万多，
而永明万年青星河尊享2是比较高的，保证现价超过28万美元。
这还是经过几十年复利累计后的结果。
当然真正拉开产品差距的，并不是保证部分，而是分红。
目前市场主流产品，在长期持有40年左右时，
很多产品的演示总收益都可以突破274万美元，约为总保费11倍左右。
正因为长期收益可观，低保证高分红产品才成为市场主流选择，
毕竟可以享受翻十几倍甚至几十倍的收益，谁不想要呢？
2.高保证、低分红（市场占比较少）
而另一类则是跟上面设置截然相反的，这一类产品把更多收益放在保证部分：
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同样25万美元保费，这类产品二十年左右保证现金价值便已经接近35万美元，
长期保证收益甚至能够达到约2%左右的保证复利水平。
然而当我们看总收益会发现，它比主流分红险差出一大截。
比如40年的时候预期收益为149万多，比友邦环宇盈活和安盛盛利2等产品少了差不多一半。
如果特别在意合同保证、安全性，希望尽量降低未来收益波动，那么高保证产品会更加适合。
如果追求资产长期增值，大多数投资者仍然会优先考虑第一类高分红产品。
接下来，我们重点拆解市场占比最高的第一类产品。
02
香港储蓄险的收益，到底从哪里来？
我们看计划书的时候总是会发现它们标记了三部分收益：保证现金价值、年度红利、终期红利：
很多人看到计划书，会发现里面通常会出现三部分收益：
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其实，无论哪家公司，本质都绕不开这三部分。
当我们理解了它们，也就理解了整个香港储蓄险。
下面我们就逐个拆解：
1.保证收益：白纸黑字写明一定能拿到的
保证收益，就是保险公司写进合同里的金额。
无论未来市场如何变化，无论投资赚还是亏，只要合同有效，这部分收益都会兑现。
因此，它也是整张保单最稳定的一部分。
市场主流产品保证IRR一般约0%～1%左右；
保证收益越高，未来可用于分红的空间通常越小。
那么为什么香港储蓄险的保证收益普遍不高？
其实原因很简单。
如果要给你保证收益的话，那么保险公司一定要确保这部分收益要兑现，
只能把资金放在风险极低的资产上，收益就这样“受限”了。
保险公司为了确保一定能够兑现，只能把这部分资金配置在风险极低的资产上。
比如各国政府债券；高评级固定收益资产，它们的特定就是安全稳定，不过收益率相当有限。
哪怕未来市场环境不好，分红表现不理想，这部分收益依然不会受到影响。
目前市场上太保的产品是保证收益比较高的，比如前面提到世代鑫享。
从各家公司计划书也能看到，保证现金价值都会单独列出，方便客户了解未来最低能够获得多少现金价值。
📑一句话总结：
保证收益决定的是保单的底线，也是整张保单最大的安全保障。
如果你特别看重确定性，希望即使市场不好也能拿到较高合同收益，那么保证收益就应该重点关注。
2.年度红利——每年持续累积的收益
真正拉开不同产品差距的，其实是年度红利。
很多人第一次接触香港保险，会发现不同公司叫法很多：复归红利、归原红利、保额增值红利、周年红利、现金红利。
听起来很多，看起来也很复杂，其实本质只有一种：都是保险公司每年派发的一次红利。
而"复归红利"和"归原红利"只是不同公司的中文翻译不同，本质上就是一种，不是不同的两种红利类型。
按照派发方式，又可以分为两类。
🛡️第一种：现金形式派发（美式分红）
保险公司每年直接把红利派发出来，客户可以领取，也可以暂时留在保险公司继续累积利息。
例如中银薪火传承，就是市场比较典型的代表。
💎第二种：保额形式派发（英式分红）
这是目前香港储蓄险最主流的模式，保险公司每年增加一部分保额，并永久累积在保单中。
以后无论市场怎样，这部分新增保额都不会被撤回。
多数产品在未来退保时，需要按照一定比例转换成现金价值，部分产品存在一定折算率。
不过，也有例外。
例如永明星河尊享2，保司明确说明保额转换现金价值过程中没有折损，因此在行业中具有一定优势。
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而且我们通过测试发现年度红利占比越高，持续提领能力通常越强。
例如永明星河尊享2与友邦环宇盈活进行相同提领测试时，在经典“566”提领模式下：
我们可以看到年度红利占比高的永明万年青星河尊享2提领后的IRR明显高于友邦换衣盈活。
📑一句话总结：
如果未来准备长期领取养老金、教育金等现金流，应优先关注年度红利占比较高的产品。
3.终期红利：真正决定长期收益的核心
如果说保证收益决定底线，年度红利决定现金流，那么终期红利，决定的就是长期财富增长能力。
终期红利最大的特点是：
只有保单终止时，才真正兑现。
在退保、减保或者身故赔偿之前，它始终属于浮动收益。
终期红利的占比越高，长期收益通常越高，同时波动性也越大。
我们可以这样理解：
年度红利，更像每年收到的债券利息；
终期红利，更像长期投资股票产生的浮盈。
没有卖出之前，一切都可能发生变化。
因此，两者本质完全不同。
为什么终期红利能够做到更高收益？因为它对应的是保险公司的长期权益投资。
例如：全球股票、私募股权、基础设施投资、另类资产；
这些资产长期回报通常高于债券，但波动也更大。
保险公司正是利用保单期限长达几十年的优势，通过长期持有来平滑市场波动，争取更高收益。
因此，一张演示IRR达到6%以上的香港储蓄险，很大程度上都依赖终期红利不断增长。
市场上典型代表就是宏利宏挚传承。
这款产品采用"保证收益+终期红利"结构，几乎没有年度红利，把更多收益空间留给权益投资，因此长期演示收益表现非常突出。
不过，相应地，它对于长期投资能力要求也更高。
如果未来提前退保，收益表现未必能够充分体现。
因此，这类产品更适合真正具备长期持有计划的家庭。
📑一句话总结：
终期红利决定的是保单的长期增值能力，也是未来高收益的主要来源。
03
写在最后
每个初次买香港储蓄险的人都会问：为什么保险公司敢给出这么高的长期演示收益？真的能做到吗？
其实答案是肯定的，不过它不是"保证做到"，而是通过长期资产配置提高实现概率。
香港大型保险公司背后通常拥有成熟的全球投资平台，会根据不同市场环境不断调整资产配置。
固定收益资产负责保证安全底线；权益类资产负责创造长期增长；
同时还会结合全球分散投资、动态再平衡以及风险管理工具，降低单一市场波动带来的影响。
历史经验也证明，长期优质权益资产虽然短期会经历较大波动，但拉长时间维度，整体仍然具备较好的增长能力。
对于普通投资者而言，与其尝试自己判断市场高低点，不如借助保险公司的专业投资团队进行长期管理。
这也是香港储蓄险能够实现长期复利增长的重要基础。
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